058 Współczynnik zmienności

Współczynnik zmienności –  statystyczna miara rozproszenia, liczona jako iloraz odchylenia standardowego do średniej.

Wzór nr 17 Współczynnik zmienności

Większy współczynnik zmienności obiecuje większe zyski przy większym ryzyku, dlatego zasada minimalizacji współczynnika zmienności powoduje ograniczenie ryzyka względem zysku.

Tabela nr 64 Semiwariancja, Semiodchylenie standardowe, Współczynnik zmienności, Współczynnik skośności

W tabeli nr 64 możemy porównać współczynniki zmienności akcji wchodzących w skład naszego portfela przykładowego. Gdybyśmy wybrali akcje na podstawie współczynnika zmienności to osiągnęlibyśmy w grudniu 2012 r. stopę zwrotu w wysokości 5,22%. Wybrane akcje to CCC, Enea, KGHM, LPP i Novita.

Waldemar Mierniczek

057 Semiodchylenie standardowe stóp zwrotu

Semiodchylenie standardowe stóp zwrotu to pierwiastek z semiwariancji. Pokazuje ryzyko wystąpienia zniżki notowań.

Wzór nr 16 Semiodchylenie standardowe stóp zwrotu

Tabela nr 64 Semiwariancja, Semiodchylenie standardowe, Współczynnik zmienności, Współczynnik skośności

W następnych postach o współczynnikach zmienności i skośności.

Wybierając semiodchylenie stóp zwrotu za kryterium wyboru spółek zainwestowalibyśmy w grudniu 2012 r. w te same akcje, które wybralibyśmy w przypadku semiwariancji i osiągnęlibyśmy stopę zwrotu w wysokości 2,91%.

Waldemar Mierniczek

056 Semiwariancja stóp zwrotu

Semiwariancja tym różni się od wariancji, że do jej szacowania wykorzystuje się tylko ujemne odchylenia stóp zwrotu od średniej stopy zwrotu. Semiwariancja stosowana jest do oszacowania ryzyka straty.

Tabela nr 63 pokazuje sposób liczenia semiwariancji na przykładzie PZU. Wartość semiwariancji określona jest wzorem:

 Wzór nr 15 Semiwariancja stóp zwrotu

Tabela nr 63 Wariancja i Semiwariancja PZU

Wartość semiwariancji poszczególnych spółek możemy obserwować w tabeli nr 64.

Posługując się kryterium semiwariancji wybralibyśmy akcje spółek, których semiwariancja byłaby niższa niż 8%, a więc: CCC, Enea, PZU i Żywiec, co pozwoliłoby uzyskać stopę zwrotu w grudniu 2012 r. w wysokości 2,91%.

Tabela nr 64 Semiwariancja, semiodchylenie standardowe, współczynnik zmienności i współczynnik skośności

Waldemar Mierniczek