073 Porównanie stóp zwrotu i ryzyka z portfeli papierów wartościowych wybranych według różnych kryteriów

Tabela nr 77 Stopy zwrotu i ryzyko dla wybranych portfeli

Z powyższej tabeli widać, że w listopadzie 2012 r. dwa portfele wydawały się najkorzystniejsze, to znaczy obiecujące przyzwoite stopy zwrotu (przypominam zwrot z WIG – 0,25%, a zwrot z lokat – 0,27%) przy stosunkowo niskim poziomie ryzyka. Są to portfele wybrane przez porównanie współczynnika zmienności lub geometrycznej stopy zwrotu oraz przez porównanie wariancji. Okazało się że ten pierwszy portfel dał w grudniu 2012 r. najwyższą stopę zwrotu 5,23%, wyższą niż zwrot z portfela rynkowego (WIG-u) – 4,78%.

Waldemar Mierniczek

072 Ryzyko portfela papierów wartościowych

Ryzyko portfela papierów wartościowych mierzone wariancją papierów wartościowych wchodzących w skład tego portfela, jest trudniejsze do obliczenia niż jego stopa zwrotu, dlatego, że zależy od wariancji tych papierów wartościowych i ich wzajemnej korelacji.

Wzór nr 30 Ryzyko portfela papierów wartościowych

Przykładowe wyliczenie dla portfela akcji wybranych za pomocą współczynnika Beta zamieszczam poniżej:

Tabela nr 76 Ryzyko przykładowego portfela (wybranego przy pomocy współczynnika Beta)

Ryzyko portfela mierzone odchyleniem standardowym wynosi 11,89%. To oznacza, że skład portfela zdołał zbić ryzyko inwestowania w akcje Polnordu do poziomu ryzyka inwestowania w pozostałe trzy papiery inwestycyjne.

Waldemar Mierniczek

071 Stopa zwrotu z portfela papierów wartościowych

Wzór nr 29 Stopa zwrotu z portfela papierów wartościowych

Stopa zwrotu z portfela jest sumą stóp zwrotu poszczególnych papierów wartościowych ważonych ich udziałem w portfelu.

W naszych wyliczeniach dotyczących poszczególnych portfeli tworzonych na podstawie różnych kryteriów zakładaliśmy, że udziały wszystkich akcji w portfelu są równe, co w rzeczywistości nie może się zdarzyć ze względu na różne ceny papierów wartościowych.

Waldemar Mierniczek