088 Analiza wskaźnikowa – wprowadzenie

Analiza wskaźnikowa jest częścią analizy fundamentalnej, która stara się badać kondycję finansową jednostek (zwłaszcza spółek) emitujących papiery wartościowe (głównie akcje i obligacje) na rynek (giełdy, rynek pozagiełdowy).

Rozważania dotyczące analizy wskaźnikowej będą snute na podstawie poniżej wymienionych publikacji, a także na podstawie moich dotychczasowych doświadczeń nabytych w trakcie wykonywania zawodu z naciskiem na ten ostatni czynnik.

Bień Witold „Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa” SKWP Warszawa1993,

Dobija Mieczysław „Rachunkowość zarządcza” PWN 1994,

Drury Colin „Rachunek kosztów” PWN Warszawa 1996,

Komar Zenon „Sztuka spekulacji” PRET Warszawa 1993,

Patterson Robert „Kompendium terminów z zakresu rachunkowości i finansów po polsku i angielsku” FRR w Polsce 2002,

Pazio Wanda „Jak gospodarować finansami” PWN Warszawa 1994,

Siegel Joel G., Shim Jae K., Harman Stephen W. „Przewodnik po finansach” PWN Warszawa 1995,

Sierpińska Maria, Jachna Tomasz „Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych” PWN Warszawa 1994,

Socha Jacek „Zrozumieć giełdę” Olympus Warszawa 1994.

Moja analiza wskaźnikowa będzie opierała się na następujących zasadach:

1. Nie interesują mnie skomplikowane rozważania na temat standingu finansowego firmy, które można wyartykułować po głębokiej analizie sprawozdań finansowych oraz półrocznych i kwartalnych raportów przesyłanych przez spółki na giełdę. Mnie interesuje porównanie danych ekonomicznych różnych spółek wysyłane w formie znormalizowanej na giełdę. Znormalizowane informacje tego typu są osiągalne na różnych stronkach internetowych.

Jakość wskaźników, które będziemy mogli obliczyć na podstawie ogólnodostępnych danych, będzie świadczyła o jakości tych danych oraz o jakości zestawu danych.

2. Będziemy starali się korzystać ze wszystkich rodzajów wskaźników. Jeżeli na skutek braku danych uzyskanie jakiegoś wskaźnika nie będzie możliwe, będziemy się starali wyliczyć wskaźnik zmodyfikowany zdając sobie sprawę z tego, że modyfikacja wskaźnika obniża jego jakość.

Waldemar Mierniczek

087 Przerywnik: bieżące ciekawostki (10)

Wykres na 206 UBS – fale Elliotta

1. Na wykresie w spocie 32 wyznaczyłem fale Elliotta w czasie notowań akcji UBS. Tutaj dalsze notowania. Od tego co można uznać za szczyt piątej fali wzrostowej (po formacji Trzech Buddów) pierwsza fala korygująca, która zatrzymała się na linii Fibonacciego 2,618 formacją Potrójnego Dna. Następnie kursy odbiły się do góry do linii oporu, która ukształtowała się we wrześniu 2008 r. Trzecia fala korygująca mocno spłaszczona. Prawdopodobnie dojdzie do linii Ganna 15,00.

Wykres nr 207 Wadex – proporcje Fibonacciego i proporcje Ganna

2. Na wykresie w spocie 27 wyznaczyłem proporcje Fibonacciego od szczytu na przełomie kwietnia i maja 2010 r. do dna w czerwcu 2010 r. Na tamtym wykresie widać, że spirala Carolana powstała prawie dokładnie na linii Fibonacciego 1,618. Na powyższym wykresie wyznaczyłem proporcje Fibonacciego z trendu wzrostowego poprzedzającego trend spadkowy. Dzięki temu widać jak istotną rolę odgrywają linie 0,000, 0,236, 0,382 i 0,500 wyznaczone według tych proporcji. Ostatnia fala spadku cen po krótkotrwałym mocowaniu się z linią Fibonacciego 0,000 i linią Ganna 15,00, przebiła obie linie i podążyła ku linii Ganna 7,50.

Wykres nr 208 Uboat Line – linie Ganna

3. W spocie 26 klasyczny przykład działania linii Ganna na kursy akcji Uboat Line. Powyżej ilustracja jak mocno kursy akcji „przykleiły” się do linii Ganna 7,50 w ostatnim okresie wahań cen.

Wykres nr 209 Unilever – linie Ganna i linie Fibonacciego

4. Jeszcze jeden przykład działania na akcje proporcji Ganna (zwłaszcza 26,25 i 18,75). Mniejszy wpływ miały tu proporcje Fibonacciego, z wyjątkiem linii 1,000, która z linii oporu przeistoczyła się w linię wsparcia, 0,618 i 0,236.

Wykres nr 210 Wind Mobile – proporcje Fibonacciego i proporcje Ganna

5. Akcje Wind Mobile. Najpierw skoki cen pomiędzy liniami Fibonacciego 1,000 i 0,236. Dopiero po zagnieżdżeniu się spirali Carolana ceny przebijają linię oporu 1,000 przy pomocy linii Ganna 26,25, która działa jak linia wsparcia. Ceny „szybują” ku linii Ganna 45,00 i linii Fibonacciego 1,618, która staje się dla akcji linią oporu. W ostatnim okresie czasu ceny przebiły linię Fibonacciego 1,618 i zatrzymały się na linii Ganna 26,25.

Wykres nr 211 Żuk – proporcje Fibonacciego i proporcje Ganna

6. Na powyższym wykresie widać, ze w początkowym okresie wahań cen decydującą rolę odgrywają linie Ganna: wzrost do linii 71,25, spadek do linii 18,75, wzrost do linii Fibonacciego pierwszej spirali (fioletowej) 0,236, spadek do linii Ganna 15,00. Od tego momentu (identyfikacja drugiej spirali) decydującą rolę zaczynają pełnić proporcje Fibonacciego: wzrost do linii Fibonacciego 1,000 drugiej spirali (zielonej), spadek do linii Fibonacciego zielonej 0,618 (z młotem o trzonku, który zatrzymał się na zielonej linii Fibonacciego 0,382), wzrost ponad zieloną linię Fibonacciego 1,618, spadek do poziomu fioletowej linii Fibonacciego 0,382, trend boczny pomiędzy fioletowymi liniami Fibonacciego 0,382 i 0,236. Trzeci okres wahań cen to nagły spadek do poziomu linii Ganna 7,50 pierwszej spirali.

Wykres nr 212 Żywiec – linia oporu

7. Typowy przykład przenikania się proporcji Fibonacciego (zwłaszcza 0,236, 1,000 i 1,618) z proporcjami Ganna (zwłaszcza 71,25, 63,75, 45,00, 18,75 i 7,50). Po spadku cen poniżej linii wyznaczającej podstawę spirali kursy oparły się o linię wyznaczoną przez ostatnią wysoką białą świecę, która utworzyła się w przeszłości. Niestety po siedemnastu miesiącach i ta linia została przebita w dół. O akcjach Żywca także w postach 9 i 77.

Wykres nr 213 Wojas – linie trendu

8. W poście 31 próbowałem wytyczyć kilka linii trendu. Jak widać na powyższym wykresie jedna z tych linii wyznacza trend w sposób trwały, jakkolwiek widać, że jest to właściwie linia Ganna 45,00.

Waldemar Mierniczek

086 Przerywnik: bieżące ciekawostki (9)

Wykres nr 196 Rangold – proporcje Fibonacciego

1. Na załączonym wykresie próba stworzenia siatki w oparciu o strefy czasowe Fibonacciego oraz proporcje Fibonacciego wyznaczone w przeszłości (brąz) i wyznaczone na podstawie pierwszej fali spadkowej (zielone). Poszczególne linie działają niemal dyskrecjonalnie. Np. zielone 1,618 i 2,618 oraz brązowe 0,618, 1,618 oraz 2,681, nie mówiąc już o brązowym 4,236, który bezdyskusyjnie wyznaczył szczyt wzrostów. O akcjach Rangold także w spotach 2 i 17.

Wykres nr 197 Ropczyce – proporcje Fibonacciego i proporcje Ganna

2. W poście 29 analiza akcji Ropczyc pod kątem proporcji Fibonacciego oraz dwóch spiral Carolana generujących liczby Ganna. Powyżej ostatni odcinek czasu tej analizy. Zachowano na wykresie drugą spiralę (liczby Ganna) oraz historyczne proporcje Fibonacciego. Na ostatni odcinek wahań cen decydujący wpływ mają: linia Fibonacciego 1,618 i linia Ganna 7,50.

Wykres nr 198 RSY – proporcje Fibonacciego i proporcje Ganna

3. W poście 27 przeanalizowano akcje RSY pod kątem przenikania się proporcji Fibonacciego i liczb Ganna. Powyżej dodałem do wykresu inne proporcje Fibonacciego (dla ostatniego spadku cen poprzedzającego ich wzrost) i wytyczyłem inną spiralę (liczby Ganna). Źródło nowej spirali jest położone na nowo wytyczonej linii Fibonacciego 1,618. Ostatni odcinek wzrostu cen jest oparty na proporcji Fibonacciego zielonej 0,382 (wsparcie) i brązowej 0,618 (opór). Ostatni odcinek wzrostu nie wykroczył poza linię Ganna 18,75.

Wykres nr 199 Skotan – proporcje Ganna

4. Akcje Skotan zostały przeanalizowane pod względem oddziaływania proporcji Fibonacciego i proporcji Ganna w spocie 28. Tu można zobaczyć, że od stycznia 2014 r. nastąpił spektakularny spadek cen do podstawy spirali Carolana, gdzie wybił się do góry.

Wykres nr 200 Sygnity – proporcje Fibonacciego i proporcje Ganna

5. Powyżej przykład przenikania się liczb Ganna z ostatniej spirali Carolana z liczbami opartymi na starych proporcjach Fibonacciego: spadków z okresu czerwiec 2011/sierpień 2011 (zielone) oraz kwiecień 2012/sierpień 2013. Kursy akcji pną się do góry pomiędzy liniami Ganna 45,00 i 63,75, następnie spadają do poziomu linii Ganna 18,75, żeby odbijając się od niej przekroczyć linię Ganna 45,00 i oprzeć się na linii Fibonacciego (brązowej) 0,500. Następny spadek cen zatrzymuje się na linii Ganna 15,00, po czym ceny przekraczają linie Ganna 18,75 i pną się po niej aż do linii Fibonacciego (zielonej) 0,500. Przez cztery miesiące pełni ona rolę linii oporu, a następnie ceny spadają do poziomu linii Ganna 7,50. Linia ta i linia Fibonacciego (zielona) 0,618 próbują pełnić rolę linii wsparcia.

Wykres nr 201 Synektik – proporcje Fibonacciego, proporcje Ganna i Trójkąty

6. Można wydzielić kilka odcinków wahań kursów akcji Synektik. Pierwszy okres od listopada 2013 r. do marca 2014 r. kończy wzrosty cen na rynku niedźwiedzia. Drugi okres to formacja zachodniej analizy technicznej zwana Spodkiem. W październiku 2014 r. ceny odzyskują poziom z lutego 2014 r. Trzeci okres to wzrosty cen wykorzystujące liczby Ganna 15,00 i 18,75. Próby wyrysowania formacji Trójkątów nie zakończyły się pełnym powodzeniem. Ostatni okres wahań cen to ich spadek od linii Fibonacciego 4,236 do linii Fibonacciego 2,618 i linii Ganna 15,00.

Wykres nr 202 Relpol – linie Ganna

7. Powyżej spirala Carolana na rynku niedźwiedzia. Działanie liczb Ganna 45,00 26,25 i 18,75 doskonale widoczne.

Wykres nr 203 Swisscom – linie Ganna i proporcje Fibonacciego

8. W poście 28 można obserwować działanie linii opartych na proporcjach Fibonacciego oraz linii opartych na proporcjach Ganna. Na powyższym wykresie dołożyłem dwie spirale Carolana i wynikające z nich liczby Ganna. Ostatni odcinek wzrostu cen to dowód na działanie proporcji Fibonacciego 4,236 oraz linii Ganna 75,00, 71,25, 45,00 i 26,25 pierwszej spirali (szarej), linii 26,25 drugiej spirali (niebieskiej) oraz 75,00, 71,25 i 45,00 trzeciej spirali (czerwonej).

Wykres nr 204 SwissRe – fale Elliotta

9. W poście 32 próba wytyczenia fal Elliotta. Powyżej próba wytyczenia następnych fal. Da się to zrobić z najwyższym trudem. Przy okazji można zaobserwować oddziaływanie proporcji Fibonacciego 0,618, 0,000 i 2,618 oraz proporcji Ganna 71,25, 26,25, 18,75 i 15,00.

Wykres nr 205 Roche – trend

10. Z Trójkąta będącego przedmiotem rozważań w poście 31 (o akcjach Roche także post 16) kursy wybiły się zgodnie z teorią do góry. Na wykresie powyżej próba wytyczenia dolnej krawędzi kanału trendowego, którego górną krawędź stanowi dolna krawędź Trójkąta.

Waldemar Mierniczek