044 Model równowagi rynku papierów wartościowych (CAPM – Capital Asset Pricing Model)

Każdą akcję i każdy portfel papierów wartościowych możemy przedstawić w ten sposób, że na osi odciętych odłożymy skwantyfikowane ryzyko, a na osi rzędnych stopę zwrotu. Jeżeli na wykresie pokażemy pozycje wielu akcji lub wielu portfeli będzie to wyglądało w ten sposób:

Rycina nr 32 Zależność pomiędzy ryzykiem, a stopą zwrotu (K. Jajuga, T. Jajuga „Jak inwestować w papiery wartościowe” str. 154)

Problem polega na tym, żeby wybrać akcję lub skonstruować taki portfel, który będzie korzystny zarówno pod względem stopy zwrotu jaki i ryzyka.

Linia na wykresie wyznacza akcje lub portfele o podobnej charakterystyce i oznacza, że wraz ze stopem stopy zwrotu wzrasta poziom ryzyka. Linia ta zwana jest linią rynku papierów wartościowych.

Nawiasem mówiąc polskie tłumaczenie Capital Asset Pricing Model zaprezentowane w tytule postu nie jest najszczęśliwsze. Chodzi raczej o model wyceny aktywów stanowiących kapitałowe instrumenty finansowe.

Waldemar Mierniczek