052 Czynnik losowy

Powszechnie wiadomo, że nawet najlepszy model matematyczny czy statystyczny nie jest w stanie odzwierciedlić rzeczywistości. Dotyczy to zwłaszcza tak prostego wzoru jak stosowanego przez nas. Aby domknąć otrzymany wynik teoretyczny i uzyskać wynik rzeczywisty statystyka używa pojęcia czynnik losowy (składnik losowy, składnik nieprzewidywalny, zwrot niespodziewany) lub o podobnej nazwie.

Wzór na współczynnik beta uzupełniony o składnik losowy wygląda w następujący sposób:

i = ir+ β(ii-ir)+e    gdzie:    i  – stopa zwrotu z akcji,    ir   – bezpieczna stopa zysku    ii   – stopa zwrotu z portfela rynkowego (indeksu)    β – współczynnik   korelacji stopy zwrotu z akcji i stopy zwrotu z portfela rynkowego    e –   czynnik losowy

Wzór nr 12 Linia rynku papierów wartościowych z uwzględnieniem czynnika losowego

Wartość czynnika losowego została wyliczona w tabeli nr 61.

Tabela nr 61 Czynnik losowy

Jak widać wartość czynnika losowego była bardzo duża, co nie tyle stawia pod znakiem zapytania jakość statystycznej teorii czynnika losowego, ile stanowi dla inwestora przestrogę co do ślepego stosowania modelu CAPM do inwestowania krótkoterminowego.

Waldemar Mierniczek